Expectativas de inflação ancoradas? Evidência de surveys

Desagregação por renda e escolaridade no Focus e PMEs.

Pergunta: expectativas de inflação de 2026 permanecem ancoradas após choques de alimentos?

Dados: Focus semanal e pesquisa proprietária com 1.200 PMEs entre abril e junho.

Achado: agentes com renda acima de cinco salários mínimos mantêm expectativa estável em 4,2%.

PMEs de serviços apresentam drift ascendente — mediana subiu de 4,5% para 5,1% em oito semanas.

Interpretação: desancoragem parcial concentrada em setor não tradável.

Comunicação do BC: discursos explícitos sobre meta reduzem variância em 15% na subamostra.

Recomendação metodológica: surveys devem desagregar por porte e setor, não apenas região.

Conclusão: ancoragem agregada mascara heterogeneidade relevante para transmissão.